Melina Schweizer
El ministro de Economía reconoció la caída de la actividad en febrero, que fue de 2,6% mensual y 2,1% interanual, y admitió el rezago de sectores clave. Los datos del INDEC confirman un freno económico con fuerte impacto en industria y comercio.
28 de abril de 2026. El ministro de Economía, Luis Caputo, reconoció públicamente que la actividad económica “dio mal” en febrero, en referencia a los últimos datos del INDEC que marcaron una caída significativa del nivel de actividad. La admisión se dio en un contexto en el que los indicadores empiezan a mostrar los límites de la recuperación.
El Estimador Mensual de Actividad Económica (EMAE) registró una baja de 2,6% respecto de enero y una caída de 2,1% interanual, uno de los peores registros mensuales desde la pandemia. En términos concretos, implica un freno brusco que borró parte de la recuperación previa.
Qué significan los números
La caída de 2,6% mensual es un dato relevante porque refleja una contracción real de la economía en un corto período. No se trata de una desaceleración, sino de una caída efectiva del nivel de actividad.
A su vez, la baja de 2,1% interanual indica que la economía produce menos que un año atrás, lo que refuerza la idea de un estancamiento con retroceso.
En términos históricos, solo se registraron caídas de esta magnitud en momentos críticos:
- pandemia (2020)
- inicio del actual programa económico (diciembre 2023)
Industria y comercio: los sectores que explican la caída
El reconocimiento de Caputo sobre el “retraso” de la industria y la construcción coincide con los datos.
En febrero:
- industria manufacturera: -8,7% interanual
- comercio: -7% interanual
Estos sectores explican gran parte del deterioro del EMAE porque son los más vinculados al consumo interno y al empleo.
La industria, además, acumula caídas interanuales desde julio de 2025, lo que muestra que no se trata de un problema puntual, sino de una tendencia.
Crecimiento concentrado y economía desequilibrada
Mientras los sectores productivos ligados al mercado interno caen, el crecimiento se concentra en pocas actividades:
- agro
- minería
- intermediación financiera
Estos sectores mostraron subas, pero tienen menor capacidad de generar empleo y consumo.
El resultado es una economía desequilibrada:
- pocos sectores crecen
- los que generan empleo se contraen
La explicación oficial y sus límites
Caputo intentó relativizar la caída señalando que:
- el dato es “puntual”
- la economía venía de niveles altos
- la tendencia sigue siendo positiva (0,1%)
Sin embargo, el propio reconocimiento del “retraso” en sectores clave contradice esa lectura. El dato de tendencia-ciclo de +0,1% implica, en términos prácticos, estancamiento.
Construcción: del desplome al estancamiento
Otro de los sectores señalados por el ministro es la construcción.
El sector:
- sufrió una caída fuerte en 2024
- permanece estancado en 2026
- depende de obra pública y financiamiento
Caputo anticipó licitaciones viales y concesiones, pero esos proyectos aún no tienen impacto en la actividad real.
El problema de fondo: consumo débil
La dinámica sectorial muestra un patrón claro:
- caen industria y comercio
- se debilita la demanda interna
Esto está vinculado a:
- pérdida de poder adquisitivo
- caída del salario real
- retracción del crédito
Sin consumo, los sectores más intensivos en empleo no logran recuperarse.
Un modelo con límites
La admisión de Caputo marca un punto relevante.
Por primera vez, el propio ministro reconoce:
- caída de la actividad
- rezago en sectores clave
Esto expone un límite del esquema económico actual, la estabilización nominal no se traduce automáticamente en crecimiento real.
La caída de la actividad en febrero y el reconocimiento oficial del problema muestran una economía con señales contradictorias.
Mientras algunos sectores sostienen el nivel de actividad, los rubros centrales para el empleo y el consumo continúan en retroceso.
El dato no es solo que la actividad “dio mal”.
Es que los sectores que deberían liderar la recuperación siguen atrasados.
Y sin ellos, el crecimiento no se consolida.
Enzo Cabrera
Alejandra Egido
