Melina Schweizer
Telecom presentó a la empresa controlada por fondos estadounidenses como posible compradora de líneas móviles, usuarios de internet y espectro radioeléctrico. El Gobierno debe determinar si posee independencia y capacidad financiera para convertirse en el tercer operador nacional.
Telecom Argentina habría encontrado una posible salida para cumplir las condiciones impuestas por el Gobierno tras la compra de Telefónica: transferir a Metrotel los seis millones de clientes móviles, los abonados de internet residencial y parte del espectro radioeléctrico que debe desprenderse para evitar una concentración todavía mayor del mercado.
Según reveló El Destape, Telecom presentó formalmente a Metrotel como potencial adquirente el 24 de julio ante la Secretaría de Concentraciones Económicas. La documentación incluiría los contratos y antecedentes técnicos con los que pretende demostrar que la compañía puede transformarse en el tercer operador nacional, detrás de Personal y Claro.
La propuesta todavía no equivale a una autorización. La Autoridad Nacional de la Competencia debe evaluar la independencia económica del comprador, su capacidad financiera, su experiencia técnica y la posibilidad real de que compita contra las dos empresas dominantes.
La pregunta central no consiste únicamente en quién aparece firmando la compra. El Gobierno deberá establecer quién financiará la operación, quién controlará finalmente los activos y si Metrotel podrá adoptar decisiones comerciales sin depender de Telecom o de sus accionistas.
Seis millones de clientes y 130 megahercios
Telecom compró la filial argentina de Telefónica en febrero de 2025 por 1.245 millones de dólares. La operación reunió bajo una misma empresa los servicios de Personal y Movistar y generó una concentración inédita en telefonía móvil, internet, líneas fijas y televisión paga.
Después de más de un año de disputa, el Tribunal de Defensa de la Competencia condicionó la operación mediante la Resolución 38/2026. Telecom deberá ceder seis millones de clientes móviles, transferir aproximadamente 211.400 abonados de internet residencial en las zonas donde supera el 50% del mercado y desprenderse de hasta 130 megahercios de espectro.
La resolución no rechazó la compra. La autorizó bajo un programa de desinversión destinado a incorporar un competidor capaz de utilizar los clientes, las frecuencias y la infraestructura cedida. Así lo confirmó la Autoridad Nacional de la Competencia.
Telecom declaró ante el organismo regulador 39,9 millones de líneas móviles y aproximadamente 5,6 millones de clientes de banda ancha después de absorber Telefónica. La transferencia exigida pretende reducir esa posición, aunque el grupo continuará siendo el principal jugador del mercado.
Los activos no pueden entregarse a una sociedad creada solamente para cumplir formalmente la resolución. El comprador debe disponer de capital, infraestructura, personal y autonomía suficientes para disputar clientes y precios. De lo contrario, la desinversión podría convertirse en una separación contable sin competencia verdadera.
Quién es Metrotel
Metrotel tiene más de 25 años de trayectoria en el mercado argentino y está especializada principalmente en servicios corporativos, conectividad, centros de datos y redes de fibra óptica. Su infraestructura atraviesa la Ciudad de Buenos Aires, el conurbano y varias ciudades del interior.
La compañía pertenece a los fondos de inversión Riverwood Capital y Blackstone, que la compraron en 2017 por alrededor de 190 millones de dólares. Antes había estado controlada por Sociedad Comercial del Plata y, previamente, por el Grupo Roggio.
No existe documentación pública que demuestre actualmente una participación accionaria del Grupo Clarín en Metrotel. Tampoco está probado que Telecom controle a la compañía seleccionada como potencial adquirente.
Esa precisión resulta fundamental ante las versiones que circulan en el sector. Fuentes citadas por El Destape sostienen que directivos vinculados con Clarín habrían buscado financiamiento en Miami para facilitar la operación. Si se comprobara, el dato podría poner en duda la independencia económica del comprador. Por ahora, se trata de una versión del mercado sin respaldo documental público.
Metrotel facturó aproximadamente 58 millones de dólares durante 2025, mientras que los ingresos de Telecom se acercaron a los 6.000 millones. La enorme diferencia no impide automáticamente la compra, pero obliga a conocer cuánto costarán los activos, de dónde saldrá el dinero y qué garantías financieras tendrá la nueva operadora.
La empresa ya había anunciado en febrero su intención de aprovechar las oportunidades abiertas por la fusión. También proyectó inversiones por 25 millones de dólares para ampliar su red, desarrollar infraestructura y crecer en servicios de conectividad. Esa escala parece modesta frente al desafío de recibir millones de usuarios y operar una red móvil nacional.
El Gobierno debe revisar al comprador
El proceso cuenta con un agente independiente encargado de monitorear la desinversión. Telecom propuso una terna y el Tribunal eligió el 15 de julio a Together Business Consulting, firma vinculada con la red internacional Nexia.
La elección de Metrotel habría sido comunicada nueve días después. Según la información publicada, la empresa ya habría realizado una revisión de los activos y mantenido reuniones con las partes antes de ser presentada formalmente.
El Ente Nacional de Comunicaciones deberá emitir una opinión técnica sobre la propuesta. Su intervención será necesaria para evaluar la transferencia de frecuencias, las licencias, la infraestructura disponible y la capacidad operativa del candidato.
El Gobierno también tendrá que examinar los acuerdos de financiamiento. La Ley de Defensa de la Competencia no debería conformarse con comprobar que Telecom y Metrotel tienen números de CUIT distintos. Debe establecer si existe algún vínculo contractual, financiero o societario capaz de permitir que el vendedor conserve influencia sobre los activos transferidos.
Una operación financiada directa o indirectamente por el mismo grupo obligado a desinvertir no sería necesariamente ilegal por ese solo motivo. Pero requeriría condiciones especialmente estrictas para impedir acuerdos preferenciales, dependencia financiera, intercambio de información sensible o coordinación comercial.
Del enfrentamiento al posible acuerdo
La compra de Telefónica comenzó como una disputa abierta entre Javier Milei y el Grupo Clarín. El Presidente denunció públicamente la posible formación de un monopolio y el Gobierno suspendió preventivamente la operación en marzo de 2025.
Los primeros cálculos oficiales advertían que la empresa fusionada podía concentrar alrededor del 61% de la telefonía móvil, el 69% de las líneas fijas y hasta el 80% de internet residencial en determinadas localidades. Claro y Telecentro también presentaron objeciones.
Finalmente, el Ejecutivo abandonó la posibilidad de bloquear la adquisición y optó por autorizarla con condiciones. Telecom calificó las exigencias como excesivas, aunque diferentes especialistas consideraron que le permitían conservar la mayor parte de los beneficios obtenidos con la absorción de Movistar.
La presentación de Metrotel aparece ahora como una posible pieza del entendimiento. Si el Gobierno la aprueba, Telecom conservará el control de la empresa fusionada y podrá cumplir la desinversión mediante una compradora elegida por ella misma.
Un tercer operador que debe competir de verdad
La incorporación de otra empresa podría recomponer parcialmente la competencia perdida con la desaparición de Movistar como operador independiente. Pero recibir clientes no garantiza conservarlos, y disponer de espectro no alcanza para sostener una red nacional.
Metrotel necesitará infraestructura móvil, acuerdos de interconexión, antenas, sistemas de facturación, canales de atención, una marca comercial y miles de millones de pesos para operar y competir. También deberá evitar que los usuarios transferidos regresen rápidamente a Personal o migren hacia Claro.
El Gobierno tiene que explicar cómo serán seleccionados los clientes, qué ocurrirá con sus contratos y si podrán rechazar el cambio. Una línea telefónica no es un objeto que pueda trasladarse entre balances sin afectar a su titular.
La eventual autorización deberá incluir garantías para preservar tarifas, saldos, números, planes y calidad del servicio. También necesitará mecanismos que impidan que Telecom transfiera los clientes menos rentables o los activos más deteriorados.
Metrotel puede convertirse en un tercer operador real o en el vehículo utilizado para que la fusión atraviese el control regulatorio. La diferencia dependerá de quién aporte el dinero, quién tome las decisiones y qué capacidad efectiva tenga para enfrentarse al gigante que la eligió como compradora.
Hasta que esos datos sean públicos, Clarín no puede considerarse liberado de sus obligaciones. Presentó un candidato para comprar lo que le sobra. Ahora el Gobierno debe demostrar que no está aceptando una competencia diseñada por el propio monopolio que asegura querer limitar.
Rodolfo Gudino
