GONZALO SCHWEIZER
Los precios mayoristas aumentaron apenas 0,2% en mayo, por debajo de las expectativas del mercado, mientras las ventas minoristas crecieron 0,2% mensual y 1,6% interanual. Los datos fortalecen las expectativas de una recuperación gradual de la economía de la zona euro.
La economía de la zona euro volvió a mostrar señales de estabilización durante mayo. Mientras la inflación mayorista moderó su ritmo de crecimiento respecto del mes anterior, el consumo de los hogares registró una nueva mejora, en un escenario que comienza a consolidar la recuperación económica tras varios trimestres marcados por la desaceleración de la actividad.
Según los datos publicados por Eurostat, el Índice de Precios de Producción (IPP) aumentó 0,2% respecto de abril, un resultado inferior al 0,3% previsto por los analistas y considerablemente menor al incremento del 0,7% registrado el mes anterior.
La moderación estuvo impulsada principalmente por la caída del 1% en los precios de la energía, uno de los componentes que más había presionado sobre la inflación europea durante los últimos años. Al mismo tiempo, los bienes intermedios aumentaron 1,4%, los bienes de capital 0,2% y los bienes de consumo duradero 0,3%, mientras que los bienes de consumo no duradero retrocedieron 0,1%.
En la comparación con mayo de 2025, la inflación mayorista alcanzó el 5,9%, apenas por encima del 5,7% esperado por el mercado. El mayor incremento anual volvió a concentrarse en la energía, cuyos precios permanecen 14% por encima de los registrados un año atrás, reflejando que el sector energético continúa siendo el principal factor de presión sobre los costos de producción europeos.
Diferencias entre los países
La evolución de los precios mostró comportamientos muy distintos entre los países de la unión monetaria.
Los mayores incrementos mensuales del índice se registraron en Chipre (+3,6%), Irlanda (+2,8%) y Países Bajos (+1,9%), mientras que las bajas más pronunciadas correspondieron a Croacia (-2,1%) e Italia (-0,5%).
En términos interanuales, Bulgaria encabezó el ranking con una suba del 19,3%, seguida por Lituania (+12,3%), mientras que Luxemburgo fue el único país que presentó una reducción anual de los precios mayoristas, con una caída del 3,2%.
El consumo también mejora
Los datos difundidos por Eurostat también mostraron una recuperación del comercio minorista.
Las ventas crecieron 0,2% durante mayo respecto del mes anterior, luego de que la caída de abril fuera corregida desde -0,4% a -0,3%.
En comparación con mayo de 2025, el comercio minorista avanzó 1,6%, confirmando que el consumo privado comienza a recuperar dinamismo a medida que disminuye la presión inflacionaria sobre los ingresos de los hogares.
El resultado coincidió con las previsiones del mercado para la variación anual, aunque quedó ligeramente por debajo del crecimiento mensual esperado por los analistas.
Una recuperación todavía gradual
Los nuevos indicadores refuerzan la idea de que la economía europea transita una recuperación lenta pero sostenida.
La moderación de los precios mayoristas reduce parte de la presión sobre las empresas, mientras que el crecimiento del consumo fortalece las expectativas de una mejora gradual de la actividad económica durante la segunda mitad de 2026.
No obstante, el elevado costo de la energía continúa siendo uno de los principales desafíos para la competitividad industrial de la región y mantiene la atención del Banco Central Europeo (BCE), que sigue monitoreando la evolución de la inflación antes de definir nuevos movimientos en su política monetaria.
Rodolfo Gudino
Melina Schweizer
