GONZALO SCHWEIZERLos precios mayoristas registraron en septiembre su mayor aumento desde abril, impulsados por un salto del 15% en petróleo y gas. El dato revela una presión creciente sobre los costos de producción, aunque su traslado a los consumidores dependerá de la evolución de la demanda, los márgenes empresariales y las condiciones de cada mercado.
La inflación mayorista argentina alcanzó el 3,2% en septiembre de 2026, frente al 2,1% de agosto y el 0,8% de julio, según el Instituto Nacional de Estadística y Censos (INDEC). El Índice de Precios Internos al por Mayor (IPIM) acumuló un incremento del 22,8% en los primeros nueve meses del año y del 29,2% interanual. La aceleración constituye una señal de atención para la política económica, especialmente porque se origina en insumos que intervienen en numerosas actividades productivas.
El petróleo y el gas explicaron casi la mitad del aumento
El dato más significativo del informe es la concentración de la suba. Los precios del petróleo crudo y el gas aumentaron un 15% durante septiembre y aportaron 1,43 puntos porcentuales al índice general, aproximadamente el 45% del incremento mensual. También incidieron los productos agropecuarios, con 0,30 puntos; los refinados del petróleo, con 0,28; los alimentos y bebidas, con 0,20; y los productos químicos, con 0,16.
Los bienes nacionales registraron una suba del 3,4%, mientras que los importados avanzaron apenas un 0,4%. Esta diferencia confirma que el impulso principal provino de los precios de producción local, particularmente de la energía y las materias primas, y no de un encarecimiento generalizado de los bienes importados.
El problema económico está en la cadena de costos
El petróleo y el gas tienen una incidencia que excede ampliamente al sector energético. Intervienen en el transporte de mercaderías, la actividad industrial, la producción agropecuaria y diversos procesos logísticos. Por eso, un aumento significativo puede trasladar presiones hacia otros sectores incluso cuando estos no registren inicialmente variaciones importantes.
Sin embargo, el traslado no es automático. Las empresas pueden absorber una parte del incremento mediante menores márgenes de rentabilidad, modificar sus condiciones comerciales o aumentar sus precios de venta. La decisión depende de la competencia, la estructura de costos y la capacidad de compra de los consumidores.
Esta distinción es fundamental en una economía donde la recuperación del consumo y la actividad productiva presenta dificultades. Un aumento de costos no necesariamente se transforma de inmediato en inflación minorista, pero puede afectar la rentabilidad, la inversión y el empleo.
Mayoristas al 3,2% y minoristas al 1,9%: qué significa la diferencia
En septiembre, la inflación al consumidor fue del 1,9%, frente al 3,2% registrado en los precios mayoristas. La brecha no significa que exista un aumento adicional de 1,3 puntos porcentuales que inevitablemente llegará a las góndolas.
Los dos indicadores miden fenómenos diferentes: el IPIM registra precios de bienes en etapas mayoristas, mientras que el IPC incluye bienes y servicios adquiridos por los hogares. Sus componentes, ponderaciones y tiempos de ajuste no son equivalentes.
La evolución mayorista constituye, por lo tanto, una señal de presión sobre determinados costos, pero no permite anticipar por sí sola cuánto aumentará la inflación minorista en octubre.
La estabilidad de precios enfrenta un desafío productivo
El incremento de septiembre muestra que la desaceleración inflacionaria puede encontrar obstáculos originados fuera de los componentes monetarios y fiscales. La energía, los precios internacionales y la estructura de producción también influyen sobre los costos internos.
Para la política económica, el desafío consiste en evitar que estos aumentos sectoriales se transformen en presiones persistentes sin profundizar las dificultades de las empresas y los hogares.
El próximo dato relevante no será únicamente cuánto suban los precios mayoristas, sino si el encarecimiento energético comienza a extenderse a otros sectores.
La estabilidad de precios no puede evaluarse exclusivamente por la evolución de un índice. También depende de la capacidad de la economía para producir, invertir y sostener el consumo sin trasladar continuamente mayores costos a empresas y familias.
