Melina Schweizer
El Ministerio de Economía anunciará este lunes el programa financiero para 2026 y 2027, con el cronograma de vencimientos y las fuentes de financiamiento que utilizará el Gobierno. La estrategia busca despejar dudas sobre la capacidad de pago y reducir la presión sobre el riesgo país y el mercado cambiario.
El Gobierno nacional presentará este lunes el programa financiero que utilizará para afrontar los vencimientos de deuda en dólares hasta el final del mandato del presidente Javier Milei. El anuncio estará encabezado por el ministro de Economía, Luis Caputo, y buscará transmitir previsibilidad a los mercados sobre la capacidad del Estado para cumplir con sus compromisos financieros durante 2026 y 2027.
El secretario de Finanzas, Federico Furiase, adelantó que el plan incluirá el cronograma completo de vencimientos en moneda extranjera y el detalle de las fuentes de financiamiento previstas para cubrirlos. Según explicó, el objetivo es demostrar que el esquema de pagos se encuentra asegurado y que no será necesario recurrir de manera inmediata a emisiones de deuda en los mercados internacionales si las condiciones financieras no resultan convenientes.
El desafío más inmediato llegará el 9 de julio, cuando el Tesoro deberá afrontar pagos por aproximadamente 4.300 millones de dólares correspondientes a bonos soberanos. Para cubrir esos compromisos, el Ministerio de Economía viene acumulando distintas fuentes de financiamiento obtenidas durante los últimos meses.
Entre ellas sobresalen las colocaciones de bonos en dólares con vencimientos en 2027 y 2028, mediante las cuales el Tesoro consiguió captar hasta 4.000 millones de dólares en el mercado local. A ello se suman préstamos otorgados por organismos multilaterales como el Banco Mundial y el Banco Interamericano de Desarrollo (BID), que aportarán 1.750 millones de dólares en garantías destinadas a facilitar nuevas líneas de crédito con bancos privados.
Otro de los pilares de la estrategia fue la reciente refinanciación de las operaciones REPO realizada por el Banco Central. La autoridad monetaria renovó 6.000 millones de dólares con diez bancos internacionales y extendió sus vencimientos hasta septiembre de 2028, eliminando obligaciones previstas para 2026 y 2027 y mejorando el perfil de pagos del organismo.
Desde el equipo económico sostienen que la combinación de estas herramientas permitirá afrontar los vencimientos con un criterio «conservador», acumulando liquidez durante 2026 para llegar al año electoral con mayor margen financiero y menor incertidumbre.
La estrategia también apunta a consolidar la mejora observada en los mercados durante las últimas semanas. El riesgo país descendió hasta ubicarse en torno a los 415 puntos básicos, su nivel más bajo desde 2018, mientras los bonos soberanos recuperaron parte del terreno perdido y mejoró la percepción de los inversores sobre la capacidad de pago del Estado argentino.
No obstante, el Gobierno evita comprometerse con una vuelta inmediata al mercado internacional de deuda bajo legislación extranjera. Furiase remarcó que emitir nuevos bonos en esos mercados continúa siendo una posibilidad, pero aclaró que solo ocurrirá si las tasas de interés resultan significativamente más bajas que las actuales.
La presentación del lunes buscará despejar uno de los principales interrogantes que siguen observando los analistas: cómo sostener el programa financiero en un contexto de escasas reservas netas, fuerte dependencia del financiamiento externo y una economía que todavía enfrenta restricciones para generar los dólares necesarios para atender simultáneamente la deuda, las importaciones y la demanda privada de divisas.
Con este nuevo esquema, el Gobierno intentará fortalecer la confianza de los mercados y reducir la incertidumbre financiera de cara a la segunda mitad de 2026 y al inicio del calendario electoral de 2027.
Rodolfo Gudino
